Podcast # 511: Investointipsykologian hallinta

{h1}


Investoinnissa aivosi voivat olla paras ystäväsi tai pahin vihollinen. Vieras tänään kertoo miten ja mitä voit tehdä varmistaaksesi, että aivosi ovat vankka liittolainen pyrkiessäsi taloudelliseen turvallisuuteen. Hänen nimensä on Daniel Crosby, hän on psykologi, käyttäytymisen rahoituksen asiantuntija ja kirjan kirjoittaja Käyttäytymissijoittaja. Aloitamme keskustelumme keskustelemalla yllättävistä tavoista, joilla sosiologia ja fysiologia vaikuttavat taloudellisiin päätöksiimme. Sitten kaivamme psykologisiin tekijöihin, jotka saavat meidät tekemään huonoja sijoituspäätöksiä, mukaan lukien ego, konservatiivisuus, huomio ja tunteet. Sitten Daniel opastaa meitä läpi tapoja, joilla voit lieventää näitä tekijöitä taloudellisissa valinnoissa. Lopetamme keskustelun, jossa hahmotellaan miltä sijoituspuitteet näyttävät käyttäytymistieteiden periaatteista.

Vaikka tässä näyttelyssä käsitellyt periaatteet liittyvät järkevien valintojen tekemiseen rahoitussijoitusten alalla, ne ovat todella merkityksellisiä kaikenlaisten hyvien päätösten tekemisessä.


Näytä kohokohdat

  • Mitä on käyttäytymiseen sijoittaminen?
  • Kuinka sosiologiset periaatteet vaikuttavat taloudelliseen päätöksentekoon
  • Miksi raha on 'toiminnallinen fiktio'
  • Kuinka kehomme ja fyysinen hyvinvointi vaikuttaa taloudellisiin päätöksiimme
  • Testosteroni ja taloudelliset päätökset (ja miksi naiset ovat parempia sijoittajia)
  • Kuinka ego vaikuttaa sijoittamiseen
  • Miksi luottamuksemme kasvaa, kun monimutkaisuus otetaan käyttöön
  • Mikä on konservatiivisuus?
  • Kuinka tappioiden välttäminen vaikuttaa päätöksentekoon
  • Miksi sinun pitäisi nukkua siinä
  • Kuinka huomiomme vaikuttaa päätöksiimme
  • Miksi sinun ei pitäisi tarkistaa salkkuasi joka päivä
  • HALT-työkalu
  • Minkä tyyppisen henkilön tulisi saada taloudellinen neuvonantaja?

Resurssit / Ihmiset / Artikkelit mainitaan Podcastissa

 Kirjan kansi

Yhdistä Danieliin

Vakiopoikkeamat podcast

Daniel Twitterissä


Daniel LinkedInissä



Kuuntele Podcastia! (Ja älä unohda jättää meille arvostelua!)

Saatavana iTunesissa.


Google Podcasts.

Saatavana ompelimella.


Soundcloud-logo.

Taskulähetykset.


Spotify.

Kuuntele jakso erillisellä sivulla.


Lataa tämä jakso.

Tilaa podcast valitsemallesi mediasoittimelle.

Nauhoitettu ClearCast.io

Kuuntele ilman mainoksia Stitcher Premium; saat ilmaisen kuukauden, kun käytät koodia 'manliness' kassalla.

Podcast-sponsorit

Loistava maa on maailmanlaajuisesti johtava eettisesti hankittujen hienojen korujen valmistaja ja KOHDE oman mukautetun kihlasormuksen luomiseen. Hanki ilmainen toimitus ja osta kaikki Brilliant Earth -valikoimat menemällä osoitteeseen BrilliantEarth.com/manliness.

Saxx Alusvaatteet. Kaikki mitä et tiennyt tarvitsevasi alusvaatteina. Vierailla saxxunderwear.com ja saat 5 dollaria alennuksen plus ILMAINEN toimitus ensimmäisestä ostoksestasi, kun käytät koodia “AOM” kassalla.

Rasittava elämä. Alusta, joka on suunniteltu ottamaan aikomuksesi ja muuttamaan ne todellisuudeksi. Ansaittavia ansaintamerkkejä on 50, viikoittaiset haasteet ja päivittäiset sisäänkirjautumiset, jotka antavat vastuullisuutta tullessasi miehen toimeksi. Seuraava ilmoittautuminen on kesäkuussa. Rekisteröidy osoitteessa strenuouslife.co.

Napsauta tätä nähdäksesi täydellisen luettelon podcast-sponsoreistamme.

Lue transkriptio

Brett McKay: Tervetuloa toiseen julkaisuun The Art of Manliness Podcast. Investoinnissa aivosi voivat olla paras ystäväsi tai pahin vihollinen. Vieras tänään kertoo, miten ja mitä voit tehdä varmistaaksesi, että aivosi ovat vankka liittolainen pyrittäessäsi taloudelliseen turvallisuuteen. Hänen nimensä on Daniel Crosby. Hän on psykologi, käyttäytymisrahoituksen asiantuntija ja kirjan The Behavioral Investor.

Aloitamme keskustelumme keskustelemalla yllättävistä tavoista, joilla sosiologia ja fysiologia vaikuttavat taloudellisiin päätöksiimme. Sitten kaivamme psykologisiin tekijöihin, jotka saavat meidät tekemään huonoja sijoitusvalintoja, mukaan lukien ego, konservatiivisuus, huomio ja tunteet. Sitten Daniel käy läpi tapoja, joilla voit lieventää näitä tekijöitä taloudellisissa valinnoissasi, ja lopetamme keskustelun, jossa hahmotellaan miltä sijoituspuitteet näyttävät käyttäytymistieteiden periaatteiden perusteella. Muut näyttelyssä keskustellut periaatteet liittyvät järkevien valintojen tekemiseen rahoitussijoitusten alalla, joilla on tosiasiallisesti merkitystä kaikenlaisten hyvien päätösten tekemisessä. Kun esitys on ohi, tutustu näyttelyilmoituksiimme osoitteessa aom.is/behavioralinvestor.

Daniel liittyy minuun nyt ClearCast.ion kautta. Daniel Crosby, tervetuloa takaisin näyttelyyn.

Daniel Crosby: Hienoa palata.

Brett McKay: Meillä oli teitä pari vuotta sitten puhunut teoksestanne The Laws of Wealth. Sinulla on uusi kirja The Behavioral Investor. Se näyttää todella siistiltä. Siinä on tämä mahtava mustepilkkuhärkä, joka näyttää melko huonolta. Kuinka tämä kirja on jatkoa varallisuuden laeille?

Daniel Crosby: Tämä on mielestäni varallisuuslakien jatko-opas. Varallisuuden lait olivat 10 sääntöä, joiden avulla saat rahasi oikein, ja se oli eräänlainen maali numeroiden mukaan. Tämä kirja on tosin hieman monimutkaisempi. Kirjoitan ensimmäisessä johdannossa siihen, että tavoitteenani tällä kirjalla oli olla kattavin katsaus taloudellisen päätöksenteon psykologiaan, joka on koskaan kirjoitettu, ja niin se oli eräänlainen rohkea päämääräni alusta alkaen. Se mitä yritin tehdä tässä on tarkastella rahaa ja päätöksentekoa kaikista mahdollisista näkökulmista.

Brett McKay: No, joten olet erikoistunut käyttäytymiseen sijoittamiseen. Tästä tässä kirjassa on kyse. Mikä on käyttäytymissijoitusta niille, jotka eivät tunne sitä? Milloin siitä tuli asia? Mitkä ovat alat, jotka se yhdistää tekemään mitä tekee?

Daniel Crosby: Olet oikeassa. Se on ehdoton kentän, tieteenalan mutka. Se istuu tavallaan finanssi- ja käyttäytymistieteiden sekä sosiologian ja psykologian sekä päätöksenteko- ja peliteorian risteyksessä. Yksi asioista, joita rakastan käyttäytymisrahoituksessa, joka on eräänlainen alani nimi, alani oikea nimi, on se, että se sisältää kaikki nämä asiat. Se on äärimmäisen haastava, koska mukana on niin monia aloja ja alalajeja, joten et koskaan tunne olevasi aivan käsissäsi kaikessa, mutta minulle se on todella ilahduttava haaste.

Se on noussut viime vuosina esiin, koska 1900-luvun lopulla ja 2100-luvun alkupuolella on annettu useita käyttäytymisrahoituksen ja käyttäytymistalouden Nobel-palkintoja. Daniel Kahnemanin, Richard Thalerin ja Robert Shillerin kaltaiset ihmiset ovat kaikki voittaneet Nobelin palkinnot työstään. Mutta ajatukset, jotka ovat paljolti sille mitä kirjoitan tänään, palavat jopa raamatullisiin aikoihin. Saarnaajassa on viitteitä nöyryydestä ja monipuolistamisesta. Saarnaajan 11: 2: ssa sanotaan: 'Sijoita seitsemään hankkeeseen. Et tiedä, mitä katastrofeja maalle voi tulla. '

Kirjoitan näistä asioista tieteellisen linssin kautta, mutta Shakespeare kirjoitti näistä asioista. Niistä on kirjoitettu Raamatussa. Adam Smith kirjoitti eläinhengistä teoksessa Moraaliset tunteet 1700-luvulla. Keynes kirjoitti puomista ja rintakuvista 1900-luvun alussa. Nämä ideat ovat olleet olemassa jo kauan, mutta olemme vasta nyt, tieteen ja tieteellisen tarkkuuden lävitse, alkaneet kutsua niitä oikeilla nimillä, koodata ja luokitella ne siten kuin tiedemies tekisi.

Brett McKay: No, yksi asia, jonka huomasin, että käyttäytymiseen sijoittaminen tekee, ja vietät kirjan ensimmäisen osan keskustellessasi siitä, tarkastellaan tapoja, joilla kehomme, aivomme, psykologiamme, suhteemme, kaikki nämä asiat, miten ne saavat meidät tehdä huonoja tai hyviä sijoituspäätöksiä. Puhutaan sosiologiasta. Sitä ei ajattelisi mennä ensin, koska ihmiset ajattelevat: 'Voi, se on päätös, se on henkilökohtaista. Se on vain minä. Psykologia on mistä aloittaa. ' Mutta puhut siitä, kuinka sosiologialla on suuri vaikutus meihin sijoittajana.

Daniel Crosby: Joo. Mielestäni henkilö, joka on kirjoittanut tästä kauneimmin, on Yuval Noah Harari, joka kirjoitti Sapiensin ja pari muuta upeaa kirjaa. Siellä Harari huomauttaa, että asia, joka erottaa meidät muusta eläinkunnasta, ei ole viestintää, koska delfiinit ja simpanssit tekevät sen. Peukalot eivät ole vastustamattomia. Se ei ole työkaluja, koska varikset käyttävät työkaluja. Asia, joka erottaa meidät muusta eläinkunnasta, on se, että pystymme uskomaan siihen, mitä hän kutsuu toiminnallisiksi fiktioiksi. Nämä eivät ole tiukasti, rationaalisesti totta, mutta palvelevat koko lajia. Hieman konkreettisemmaksi hän sanoo, että raha ja talous ovat eräänlaista ennen kaikkea näiden asioiden joukossa.

Jokainen, joka kuuntelee tätä ohjelmaa, viettää suurimman osan päivästä ponnistellessaan näiden pienen vihreän paperin tai pankkitilinsä palojen suhteen, joilla ei ole sisäistä arvoa sen lisäksi, että olemme osoittaneet heille yhteiskunnan. Hän sanoo, että tässä me eroamme muusta eläinkunnasta, että voimme luoda valtioita ja perustuslakeja ja talouksia ja asioita, jotka eivät ole kirjaimellisesti totta, joilla ei ole objektiivista perustaa, mutta joilla on silti kollektiivinen hyöty ja kollektiivinen totuus ryhmäsopimuksemme mukaisesti näistä säännöistä.

Saamme tietää, että aivan todellisessa mielessä syntymästä lähtien uskomme sellaisiin asioihin, jotka eivät ole totta, koska se on tarkoituksenmukaista. Se on tehnyt hienoja asioita meille lajeina, mutta se tarkoittaa, että meillä on tapana päättää ei järkevästi, vaan ryhmittäin, ja kun käytät tällaista paimennuskäyttäytymistä, tuo väkijoukon mentaliteetti johonkin, kuten yrittää valita hyvä kanta tai yrittää ajoittaa markkinoita tai päättää, miten sijoittaa, sama suuntaus, joka palvelee meitä hyvin, kun perustamme kansaa tai kirkkoa, palvelee meitä erittäin huonosti sijoittajina.

Suosikkini tutkimustani aiheesta tässä kirjassa puhuu tästä Asch-kokeesta, joka on kokeilu, joka tehtiin 50 vuotta sitten ja jossa ihmiset pyysivät katsomaan kolmea erilaista viivaa. Heillä oli viivaryhmä vasemmalla ja ryhmä viivoja oikealla ja sanovat tehokkaasti: 'Mikä viiva on, mikä ...' Anteeksi, yksi rivi vasemmalla ja sitten rivi oikealla ja sanovat: 'Mikä oikealla oleva viiva näyttää eniten vasemmalta?' No, mitä he tekisivät, he asettaisivat ihmiset ryhmiin niin, että kokeen liiton jäsenet, kuusi tai seitsemän ihmistä, menisivät ennen ja antaisivat väärän vastauksen, ja niinpä kun he pääsevät viimeisen ihmisen luokse, 76% Kerran viimeinen henkilö, joka ei ollut mukana vitsissä, ei kokeessa, antaisi myös väärän vastauksen.

Nyt ajattelimme, että tämä oli vain yksinkertainen asia vertaispaineesta, mutta aivotiede pystyy nyt tarkkailemaan, mitä tällaisessa kokeessa tapahtuu. Kun seuraamme aivotoimintaa FMRI: llä, havaitsemme, että tämän henkilön aivojen osat, jotka syttyvät tämän kokeilun aikana, liittyvät aistimukseen ja havaitsemiseen. Joten ryhmät, jotka ajattelivat, että ottelu oli väärä viiva, todella muuttavat tapaa, jolla viimeinen henkilö näkee sen fyysisesti. Heitä ei vain painosteta tekemään jotain erilaista. He näkevät sen tosin eri tavalla kuin koska ryhmän muut ihmiset ovat eri mieltä. Meidän on ymmärrettävä tämä sijoittajina, että muiden ihmisten mielipiteet markkinoista, osakkeista voivat todella vääristää käsitystämme todellisilla tavoilla.

Brett McKay: Ei, se on voimakasta. Olen kokenut sen. Jos varttuit 80- ja 90-luvuilla, olet todennäköisesti kokenut tämän baseball-korteilla. Se on täydellinen esimerkki. Olin 12-vuotiaana vakuuttunut siitä, että maksan yliopistosta ja eläkkeestäni baseball-korttikokoelmallani. Nyt se on ullakollani, eikä se ole mitään arvoista.

Daniel Crosby: Joo. Baseball-korttikupla on dokumentoitu hyvin. Mielestäni muutama vuosi myöhemmin Beanie Babiesissa oli myös todella syvä kupla. Beanie Baby -kuplaan oli kirjoitettu kirja, joka on ehdottoman jännittävä luettava, ja vastuuhenkilö, kaveri, joka keksi Beanie Babiesin, oli tämä siro hahmo ja teki kaikenlaisia ​​varjoisia asioita. Mutta meillä oli Beckett-kuukausittainen, eikö?

Brett McKay: Todellakin.

Daniel Crosby: Muistat Beckettin.

Brett McKay: Joo.

Daniel Crosby: Saisit kuukausittaisen jutun ja tarkistat. Se vastaa 80-luvun pikkulapsille tarkoitettua Bloomberg-terminaalia, jossa istuisimme siellä, ja joka kuukausi se vain nousi. Frank Thomas- tai Ken Griffey -alokaskorttisi tai Jose Canseco -korttisi nousivat vain ylöspäin. Ja sinulla oli näitä positiivisia palautesilmukoita Beckett-lehtien kanssa. Sitten meillä oli tarjontaa. Aikaisemmin se oli vain Topps, mutta sitten sinulla oli Fleer ja Donruss ja Upper Deck ja kaikki nämä myöhään tulleet, kun se alkoi lähteä.

Joo, siellä läsnä olleet asiat omistivat tämän kollektivistisen mentaliteetin. Jokainen ikäisemme luuli aikovansa mennä yliopistoon Ken Griffeyn alokaskorttinsa perusteella. Mutta verrataan sitä aikaan, jolloin Honus Wagner -kortti tuli tupakkapakkauksissa ja heidän täytyi sulkea ne, koska ihmiset järkyttyivät myymällä savukkeita lapsille periaatteessa näiden korttien kanssa. Ne ovat erittäin harvinaisia, ja olet sitä vastoin aikaa, jolloin sinulla on uusi baseball-kortin käynnistys, joka ilmestyy joka toinen vuosi. Nämä palautesilmukat, joista juuri puhuin, saivat aikaan tämän kuplan, ja huomaat, että tuo kollektivistinen ajattelutapa oli paljolti sitä tukeva, kunnes emme enää sopineet, että ne olivat sen arvoista, mitä luulimme heidän olevan arvoisia.

Brett McKay: Näet jotain samanlaista kryptovaluutan kanssa, eikö? Kaksi vuotta sitten Bitcoinissa on tämä valtava piikki, mutta nyt on kaikki nämä muut kryptovaluutat. Markkinat yrittävät edelleen, ryhmä yrittää edelleen päättää, mitä tämä arvo on? Ja kukaan ei vielä tiedä.

Daniel Crosby: No, kryptovaluutta on loistava esimerkki. Jokainen rakastaa polkumyyntiä kryptovaluuttaan, mutta asia on, että fiat-valuuttamme, rahamme, ei todellakaan ole erilainen kuin kryptovaluutta, paitsi ehkä tässä vaiheessa, että sitä tukevat suuret aseet ja suuret hallitukset, mutta kryptovaluutta on täydellinen esimerkki Tämä. Se oli kaksi riippumatta siitä, kiitospäivä oli viimeinen, sen arvo oli 20 000 dollaria kolikko, koska se oli sitä mieltä ihmiset pitivät sen arvoisena. Tänään se on mitä tahansa, 3 tai 4 000, koska osa luottamuksesta on heikentynyt eikä ihmisillä ole enää tällaista kollektivistista yksimielisyyttä. Meidän on ymmärrettävä, että et löydä osakekursseja, et kaivaa osakekursseja maasta ja niillä ei ole objektiivista todellisuutta. He ovat sen arvoisia, mitä me kaikki ajattelemme olevan, ja ymmärtäminen, että inhimillinen taipumus on vahva ensimmäinen askel kohti hyvää sijoittajaa.

Brett McKay: Toinen osa itsestämme, jonka et usko vaikuttavan sijoitus- tai taloudellisiin päätöksiin, on fysiologiamme. Kehomme voi todella vaikuttaa päätöksiimme. Puhu siitä vähän.

Daniel Crosby: Joo. Mielestäni tämä on ehkä eniten huomiotta. On hieman, suoraviivaisesti, hämmentävää oppia siitä, kuinka keskeinen kehosi on tavalla, jota ajattelet maailmasta, koska jokaisella meistä on subjektiivinen tunne hallita. Hallinnoinnissa teemme hyviä päätöksiä käytettävissä olevan tiedon perusteella, ja nämä päätökset ovat enemmän tai vähemmän objektiivisia. Mutta tutkimuksessani löysin paljon sellaista, joka puhuu tätä vahvinta vapaata tahtoa vastaan ​​ja puhuu paljon siitä, miten ruumiillamme on valtava vaikutus.

Pari esimerkkiä musiikin voimasta on tutkittu. Kun viinakaupat toistavat ranskalaista musiikkia, samppanjan kulutus nousee 75%. Kun he soittavat saksalaista musiikkia, saksalaisen oluen kulutus nousee 50%. Kun he soittavat musiikkia, klassista musiikkia putkessa, väkivaltainen rikollisuus vähenee dramaattisesti. Kaikissa näissä asioissa elimistössäsi ja ympäristössäsi on paljon tekemistä päätöstesi kanssa.

Mainitsen kirjan kuuluisan tutkimuksen, jossa puhuttiin israelilaisista tuomareista, ja siinä todettiin, että Israelin tuomarin ankaruuden tai lempeyden paras ennustaja oli se, kuinka äskettäin he olivat syöneet. Joten mitä kauempana he olivat poissa välipalasta tai ateriasta, sitä rangaistavammiksi heistä tuli. Puhumme maailman parhaiten koulutetuista, ylemmästä kuoresta, älykkyydestä, joka kuuluu yhdelle maailman edistyneimmistä, suurimmista sivilisaatioista, ja älykkäimmät 2% israelilaisista tekevät päätöksiä kahdeksan vuoden korkeakoulun jälkeen sen perusteella, kuinka äskettäin he ovat syöneet lounasta. Mutta lupaan teille, että jos kysyt jokulta, joka tulee viinikaupasta, 'Miksi ostit tuon oluen?' tai kysyt israelilaiselta tuomarilta: 'Miksi heitit kirjan tälle vangille?' kumpikaan heistä ei aio sanoa: 'Näiden hienovaraisten ruumiillisten vihjeiden takia.' Silti tämä kertoo meille tutkimuksen.

On hieman ärsyttävää oppia, kuinka eräänlainen epävakaa olemme ja kuinka kaatuvia ja kuinka nopeasti voimme siirtyä pois tällaisesta homeostaattisesta asetuspisteestä, jossa teemme parhaat päätökset.

Brett McKay: Voisit olla nälkäinen ja päättää myydä kaikki varastosi ja mennä all in johonkin muuhun vain siksi, että olet nälkäinen.

Daniel Crosby: Joo.

Brett McKay: Se on mahdollisuus.

Daniel Crosby: Se on täysin uskottavaa. Korvaa nälkä lukemattomille muille tunteille, järkyttynyt puolisossasi, ei nukkunut hyvin edellisenä iltana. Kaksi yötä unohdettua unta vastaa happohittiä. Kaikki nämä asiat vaikuttavat päätöksentekoon todella, todella tehokkailla tavoilla. Oletetaan, että sinulla on nuori lapsi talossa. Minulla on nuori poika, joka herättää minut melkein joka ilta ja hän todella sekaantuu sijoituspäätökseni tekemiseen. Kaikki nämä tavallaan hyvin päivittäiset, jokapäiväiset tekijät, kuten kuinka äskettäin olet syönyt, kuinka lapsesi nukkuvat, kaikki tämä voi aiheuttaa tuhoja tavallasi hoitaa rahaa.

Brett McKay: No, ja tämä on Manlinessin taide. Testosteroni, mielestäni he ovat tehneet tutkimuksia siitä, testosteronilla on suuri vaikutus siihen, miten osakevälittäjät tekevät sijoituspäätöksiä. Jos heillä on korkeampi testosteronitaso, he ottavat enemmän riskejä. Tätä testosteroni tekee.

Daniel Crosby: Joo. John Coatesilla on loistava kirja, nimeltään Tunti koiran ja susi välillä, joka on hänen tutkimustaan ​​testosteronista kauppiailla pörssien lattialla jo silloin, kun teimme niin, meillä oli avoimia tai huutomarkkinoita. No, he löysivät, että testosteroni lisääntyi voittaneissa kauppiaissa. Olet kuumalla juovalla, käydään kauppaa kasvojesi kanssa, menestyt hyvin, sekoitat rahojasi, pärjäät hyvin, testosteroni kasvaa ja kasvaa ja nousee, kunnes otamme tyhmämmät ja tyhmämmät riskit.

Jonkin aikaa on hyödyllistä, tämä lisääntynyt testosteronitaso on todella hyödyllistä. Se tekee aisteistasi terävämmän. Se tekee sinusta terävämmän ja itsevarmemman. Mutta sitten jossain vaiheessa se leviää yli itsevarmuuteen, ja hän puhui tämän havainnoinnista myös eläinkunnassa, pässeistä ja erilaisista eläimistä, jotka taistelevat puolison puolesta. He voittavat pari ottelua peräkkäin, he voittavat pari näistä päähän peräkkäin ja sitten he alkavat ottaa typeriä riskejä.

Joo, se on todellinen huomio. Naiset ovat keskimäärin paljon parempia sijoittajia kuin miehet, kun heidät erotetaan Art Man of Manness -vaiheesta. Osa siitä on tapa, jolla heidät sosiaalistetaan, mutta osa sitä geneettistä. Osa siitä on biologista, fysiologista.

Brett McKay: Ehkä siksi myös vanhemmat miehet pärjäävät paremmin, kuten Warren Buffett -tyyppi. Hän on todennäköisesti noin ... Eikö hänellä ole 25-vuotiaan Warren Buffettin testosteronitasoja.

Daniel Crosby: No, pahimmat kauppiaat ovat nuoria naimattomia miehiä. Parhaat kauppiaat ovat naimisissa, vanhempia naimisissa olevia naisia. Ja sitten vanhemmat naimisissa olevat miehet ovat takana. Mielestäni sillä on paljon tekemistä sen kanssa.

Brett McKay: Aivan. Joten, sosiologia voi nostaa meidät. Ihmiset, joihin olemme yhteydessä, ryhmä, voivat sekoittaa meidät. Fysiologiamme voi vaikuttaa päätöksiimme, joskus hyviin, kuten testosteroni voi olla hyvä, mutta tietyssä vaiheessa se vähentää tuottoa ja tosiasiallisesti negatiivista tuottoa. Puhutaan psykologiasta. Puhut siitä, että psykologiassamme on neljä tekijää, jotka voivat saada meidät tekemään huonoja sijoituspäätöksiä. On egoa ja konservatiivisuutta, huomiota ja tunteita. Aloitetaan egosta. Ensinnäkin, mitä tarkoitat egolla, koska ihmisillä on erilaisia ​​tapoja kuvata sitä? Ja kuinka sitten egomme saa meidät tekemään huonoja sijoituspäätöksiä?

Daniel Crosby: Joo. Ego ei tässä tapauksessa ole kuin ego freudilaisessa mielessä. Tämä olisi ego itseluottamuksen merkityksessä. Yli itsevarmuus, tutkimuksemme taas osoittaa, että miehet ovat alttiimpia liialliselle itseluottamukselle kuin naiset, etenkin rahan suhteen. Mutta itseluottamuksella on pari muotoa, tarkalleen kolme. Liian itseluottamusta, meillä on tapana ajatella, että olemme onnekkaampia kuin muut ihmiset. Meillä on tapana ajatella, että olemme älykkäämpiä kuin muut ihmiset. Ja meillä on taipumus ajatella, että voimme ennustaa tulevaisuuden paremmin kuin voimme todella.

Jos ajattelet näitä kaikkia, onnekkaampaa asiaa, ihmiset yleensä sanovat… Jos kysyt jollekulta: 'Mitkä ovat todennäköisyydet erota?' he sanovat: 'Ah, ei koskaan tapahdu.' 'Mitkä ovat todennäköisyydet voittaa arpajaiset?' He menevät: 'No, ehkä.' Näemme tämän eri tilanteissa, kun kysyessämme ihmisiltä pahoista asioista he aliarvioivat dramaattisesti vaaran, että heille tapahtuu huonoja asioita, ja yliarvioivat dramaattisesti todennäköisyyden, että heille tapahtuu todella positiivisia asioita. Tämä systemaattinen, eräänlainen väärinkäsitys maailmasta saa meidät ottamaan ylisuuria riskejä, saa meidät tekemään kaikenlaisia ​​tyhmiä asioita, koska mielestämme se ei voi tapahtua meille.

Toinen kappale ajattelee vain, että olemme parempia kuin muut ihmiset, olemme älykkäämpiä kuin muut ihmiset. On tehty suurta tutkimusta, jonka mukaan tutkimuksen viimeisessä kappaleessa keskimääräinen mies ajattelee olevansa kahden istumapaikan päässä supermallin seurustelusta, koska he havaitsivat, että yli 90% miehistä ajattelee olevansa keskimääräistä ystävällisempiä, älykkäämpiä kuin keskimäärin, ja urheilullisempi kuin keskimäärin. Luulemme kaikkien olevan parempia kuin todellisuudessa.

Asia ja koko kirjan teema on, että tämä palvelee meitä monessa suhteessa erittäin hyvin, tämä itseluottamus. Se auttaa meitä palaamaan takaisin vaikeista ajoista. Se auttaa meitä palautumaan hylkäämisestä. Se saa meidät sängystä aamulla. Se saa meidät lähestymään tyttöä baarissa, jonka kanssa meillä ei todennäköisesti ole liiketoimintaa puhua, ja lopulta menemme naimisiin. Siellä on paljon hyviä juttuja, jotka syntyvät ylimääräisestä itseluottamuksesta ja sitten eräänlaiselta ruusuiselta maailmankatsomukselta. Mutta et voi tuoda sitä sijoitusmaailmaan. Se on vain teema, jonka näemme uudestaan ​​ja uudestaan ​​kirjassa: Katso, nämä asiat ovat evoluutiomaisesti olemassa syystä, mutta Wall Street on erilainen eläin ja sinun on jätettävä tämä itseluottamus sivuun.

Brett McKay: Kuinka tämä ilmenee, että olet nähnyt, missä sijoittajien keskuudessa on ylihenkistä luottamusta?

Daniel Crosby: No, yksi on päiväkauppaa, ihmiset vain tekevät, ajattelevat, että he voivat mennä yksin, ajattelevat voivansa käydä sitä ilman todellista koulutusta tai apua ammattilaisilta, ylittäviltä tileiltä. Näen paljon ihmisiä, joilla on liian suuria tehtäviä yhdessä varastossa. Kaikki tämä on egoa, koska he ajattelevat: ”No, minä tiedän jotain. Minulla on sisäpiiritietoa. Sitä ei tapahdu minulle. ' Puhuin konferenssissa herran kanssa, jolla oli 2 miljoonaa dollaria. Hän tuli luokseni ja oli kuin: ”Katso, minulla on 2 miljoonaa dollaria. Puolet siitä on hajautetussa salkussa. Puolet siitä on tässä yksittäisessä varastossa. Mitä mieltä olet tämän yksittäisen osakkeen näkymistä? ' Olin itse asiassa uskomattoman nouseva osakkeessa tuolloin, ja se on onnistunut hyvin siitä lähtien, mutta sanoin hänelle, että olen: 'Sinun on myytävä tämä. Sinun on monipuolistuttava pois tästä asemasta ”, koska voit olla oikeassa ja silti olla idiootti.

Hyvä sijoittaminen, hyvä käyttäytymiseen liittyvä sijoittaminen on todennäköisyyksien toistamista. Se on kuin korttien pelaaminen. Kallistat todennäköisyyttä eduksesi joka käänteessä etkä koskaan tee ylisuuria vetoja, jotka voivat pilata sinut. Minulla ei ole aavistustakaan, mitä hän teki tuon miljoonan dollarin omistuksen kanssa yhdellä osakkeella, mutta vaikka se onkin noussut sen jälkeen, toivon, että hän myi sen, koska se oli oikea asia. Näin voitat pitkäaikaisena sijoittajana kallistamalla kertoimia eduksesi, ei onnistuisi.

Brett McKay: No, ajattelin, että tässä egoa koskevassa osassa toinen tärkeä otos on minulle se, että etenkin osakemarkkinoiden suhteen meistä tulee entistä egosentrisempiä. Egosentrisellä tarkoitan sitä, että meillä on itseluottamusta, kun ympäristömme on monimutkaisempi. Osakemarkkinat ovat yksi monimutkaisimmista asioista, koska se vain perustuu ihmisryhmiin, jotka yrittävät päättää tämän fiktiivisen asian arvosta.

Daniel Crosby: Joo. Teet hieno asia. Ihmisluonnosta on niin paljon paradokseja, kun he törmäävät osakemarkkinoihin, mutta yksi niistä on, että mitä monimutkaisempi ja dynaamisempi järjestelmä on, sitä yksinkertaisemman ratkaisun täytyy olla. Tämä on syvästi vasta-ajatusta. Mielestämme mitä monimutkaisempi järjestelmä on, sitä dynaamisempi se on, tarvitsemme monimutkaisia ​​dynaamisia sääntöjä sen voittamiseksi, ja päinvastoin. Puhun tästä kirjassa.

Kyllä, osakemarkkinat ovat valtavan monimutkaiset. Siinä on käytännössä ääretön määrä panoksia, ja koska näin on, et koskaan, koskaan selvitä sääntöjä. Täydellistä kaavaa ei tule koskaan olemaan. Vastaavasti ihmiset, joilla on taipumus menestyä markkinoilla, noudattavat yleensä kourallista yksinkertaisia ​​sääntöjä. He eivät yritä ajastaa sitä. He automatisoivat päätöksensä ja antavat sen tavallaan. Ja se ei ole seksikäs asia. Se tavallaan lentää edessä, missä haluamme olla, mutta koska markkinat ovat niin monimutkaiset, ratkaisun on välttämättä oltava yksinkertainen.

Brett McKay: Kuvittelen ihmiset, jotka keksivät monimutkaisia ​​ratkaisuja, koska ratkaisu on niin monimutkainen ja heistä tuntuu ajattelevan tätä paljon, he ovat varmempia ratkaisustaan, vaikka se onkin todennäköisesti väärä ratkaisu.

Daniel Crosby: No, sitä on tutkittu hyvin. He puhuvat vedonlyönnistä, vedonlyönnistä yliopistoliikunnassa ja siitä, miten ihmiset tekevät, jos heille annetaan ... Olen kotoisin Alabamasta, joten sanotaan, että Auburn ja Alabama pelaavat, ja annan sinulle neljä muuttujaa. Annan sinulle hyökkäyslinjan keskimääräisen painon ja pari muuta muuttujaa. Sitten he pyytävät ihmisiä panostamaan pelin lopputulokseen. He tekevät tämän neljällä muuttujalla, kahdeksalla muuttujalla, 10 muuttujalla, 25 muuttujalla. Ihmisten kyky ennustaa pelin lopputulos on tasainen kaikissa muuttujissa, mutta heidän luottamuksensa kasvaa monimutkaisuuden myötä, muuttujien määrän kasvaessa. Ihmiset, joilla on neljä tietoa, eivät paremmin arvaa, kuka voittaa kyseisen jalkapallopelin, kuin ihmiset, joilla on 25 tietoa. Mutta he ovat paljon luottavaisempia kyvyssä ennustaa se ja ottavat sen vuoksi enemmän vivutettuja vetoja, ottavat suurempia vetoja ja ottavat typerempiä vetoja.

Sama pätee osakemarkkinoilla. Jotkut kirkkaimmista ihmisistä ympärillä ovat keksineet monimutkaisia ​​järjestelmiä yrittääkseen hallita markkinoita, mutta heille on aina tapahtunut, että he ovat räjähtäneet. He ovat räjähtäneet. He pärjäävät jonkin aikaa, ja sitten he räjäyttävät. Etsi pitkäaikaisen pääoman hallintaa tai mitä tahansa muita. Monimutkaisuudesta tulee kumoamaton pitkällä aikavälillä, ja monimutkaisuus on myös, kuten sanoitte, juuri se, mikä saa heidät tekemään ensinnäkin typeriä vetoja.

Toinen asia, jonka haluan kehottaa ihmisiä tekemään liiallisen itseluottamuksen lieventämiseksi, on määritellä ongelma mahdollisimman tarkasti, koska kun kysymys on epämääräinen, kun kysyt ihmisiltä: 'Oletko keskimääräistä älykkäämpi?' melkein kaikki sanovat kyllä, koska fiksu on sellainen epämääräinen asia. Jotkut ajattelevat, että se näyttää kadun älykkyydeltä. Jotkut ihmiset ajattelevat siltä, ​​että hänellä on korkeakoulututkinto. Älykkyydestä ei ole paljon sopimusta, joten useimmat ihmiset sanovat: 'Joo, olen älykkäämpi kuin keskimäärin.'

Mutta jos kysyn sinulta: 'Oletko parempi öljymaalari kuin useimmat ihmiset?' menet, ”No, ei. En todellakaan ole parempi öljymaalari kuin useimmat ihmiset. ' Mitä tarkemmin pystyt määrittelemään ongelman, sitä todennäköisemmin pystyt olemaan, sovittamaan omat taitosi ja kykynne suorittaa ongelma loppuun.

Brett McKay: No, sen lisäksi, onko mitään muuta, mitä voit tehdä egon haittojen lieventämiseksi, kun investoit?

Daniel Crosby: Sijoittamisessa helpoin tapa hallita egoa on vain hajauttaa, hajauttaa useisiin eri omaisuusluokkiin. Sitten kussakin kyseisessä omaisuusluokassa varmistaaksesi, että omistuksesi ovat hajautettuja omaisuusluokkien sisällä ja välillä, koska hajauttamisesta olemme kaikki kuulleet siitä, ettet pidä munasi yhdessä korissa, ja se on totta. Se on mitä se on. Mutta psykologisesti sanot periaatteessa: 'En tiedä mitä tapahtuu.' Monipuolistaminen tarkoittaa tosiasiallisesti, kohauttaa olkapäitään sanoen: 'Minulla ei ole aavistustakaan, mitä tapahtuu. Minulla ei ole aavistustakaan osakkeista, joukkovelkakirjoista, kiinteistöistä tai kulta tai mikä tahansa muu asia tulee olemaan seuraava iso voittaja, joten aion vain omistaa ne kaikki. ' Se on yksi nöyrimmistä asioista, joita voit tehdä, eikä se ole seksikäs, mutta se toimii.

Sitten viimeinen asia, jonka sanoisin, on tulla opettajaksi. Seuraan Richard Feynmanin, suuren fyysikon, kehotusta, ja hän tapasi esittää ihmisille tällaisen röyhkeän kysymyksen. Hän kysyi ihmisiltä: 'Tiedättekö, miten wc toimii?' Kaikki ovat: 'Joo, tiedän miten wc toimii. Käytän wc: tä pari kertaa päivässä, joten joo. ' Ja sitten menet: ”Okei, hyvin, hieno. Opeta minulle, miten wc toimii. ' Ja sitten ihmiset änkyttelivät ja änkyttivät ja tajusivat, ettei heillä ollut aavistustakaan wc: n toiminnasta.

Minulle kirjojen kirjoittaminen on yksi tapa, jolla pidän itseni kurissa, koska kun yritän puuttua näihin suuriin ongelmiin ja kirjoittaa näitä kattavia kirjoja, löydän pääni logiikan aukot, aukot ymmärryksessäni . Joten tuleminen näiden asioiden kouluttajaksi, yrittämällä opettaa ystävälle tai puolisolle taloutta on yksi tapa, jolla tajuat, ettet tiedä niin paljon kuin luulit ehkä tekevän.

Brett McKay: No, jos on todella vaikea selittää sijoitusstrategiasi 13-vuotiaalle tyttärellesi tai pojallesi

Daniel Crosby: Juurikin niin.

Brett McKay:… Se voi tarkoittaa, että sinun on tehtävä jotain erilaista.

Daniel Crosby: Tarkalleen.

Brett McKay: Muut psykologiset tekijät, jotka estävät meitä tekemästä hyvää päätöstä, ovat konservatiivisuus. Puhu siitä vähän.

Daniel Crosby: Konservatismi on taipumus sekoittaa tuntemamme asia turvalliseen tai toivottavaan. Näet tämän muutamalla tavalla. Ensimmäinen tapa on, että ihmisillä on taipumus investoida dramaattisesti liikaa yrityksen osakkeisiin. Toinen tapa nähdä tämä on maantieteellisesti. Ihmiset Koillis-Yhdysvalloissa näyttävät olevan ylipainoisia rahoitusaloja. Ja keskilännessä olevat ihmiset ovat yleensä ylipainoisia maatalousvarastoja, sanovat. Näemme tämän myös kansallisella tasolla.

Vietin kolme kuukautta Kanadassa viime kesänä. Asuin viime kesänä Länsi-Kanadassa, ja se oli aivan upea. Ei voi odottaa palata. Mutta Kanada oli mielenkiintoinen, koska he ovat… Noin 4% maailman bruttokansantuotteesta tulee Kanadasta, ja silti keskimääräisellä kanadalaisella oli noin 65% varallisuudestaan ​​Kanadan osakkeissa. Syy he tekivät tämän siksi, että he tunsivat heidät, ja ajattelivat niiden perusteella tietävänsä näistä yrityksistä, että he olivat turvallisempia tai parempia. Mutta hyvä nyrkkisääntö on omistaa osakkeita suhteessa suhteessa sen osuuteen osakekannasta maailmanlaajuisesti. Yhdysvallat on hieman yli puolet. Hyvänä nyrkkisääntönä noin puolet osakkeistasi tulisi olla Yhdysvalloissa ja toisen puoliskon kansainvälisten.

Joo. Näemme tämän kaikkialla, missä se on: 'Koska tiedän sen, koska tunnen sen, siksi investoin siihen', ja se on todella vaarallista. Näimme Kreikan velkakriisin aikana. Kreikan kieli on pieni, pieni prosenttiosuus maailmantaloudesta, ja silti kreikkalaisilla sijoittajilla oli suurin osa varallisuudestaan ​​Kreikan osakkeissa, ja se loppui heille hyvin huonosti. Joten jotain, jonka meidän on oltava tietoisia.

Brett McKay: Ja kuvittelen myös, että tämä voi olla esteenä, se on tappion välttäminen. Heti kun omistamme jotain, se on meidän ja emme halua menettää sitä, vaikka olisi järkevää vain päästä eroon siitä. Ostat osakkeen ja se menee kauheasti, et halua pudottaa sitä, koska se on paholainen, jonka tiedät.

Daniel Crosby: Jep, ehdottomasti. On olemassa todellinen paholainen, jonka tiedät. Puhut menetyksen välttämisestä ja myös lahjoitusvaikutuksesta, mikä on ajatus siitä, että omistamalla jotain siitä tulee arvokkaampaa. Siksi ihmisillä on vaikeuksia myydä talojaan tai myydä romujaan autotallimyynnissä, koska ajattelemme, että vain koska se on meidän, se on arvokkaampi kuin markkinat kantavat. Se on hyvin, hyvin yleinen taipumus. Syy, että tämä on niin vaarallista, johtuu siitä, että olet periaatteessa varastoiva riski.

Asun täällä Atlantassa, joten sanotaan, että asun Atlantassa ja työskentelen Coca-Colassa ja investoin paljon koksiosakkeisiin henkilökohtaisen sijoittamisen kautta. Sitten investoin Aflaciin, UPS: ään ja muihin, Cox Communicationsiin ja muihin paikallisiin yrityksiin, koska tunnen heidät ja minulla on siellä ystäviä, joten he tuntevat itsensä tunnetuina yksiköinä. No, jos Atlantan talous sattuu, jos Cokeille tapahtuu jotain ja ihmiset lopettavat niin monen virvoitusjuoman juomisen, taloni arvo laskee, varastoni laskevat. Saatan menettää työpaikkani ja vaikuttaa paikalliseen talouteni. Olet kuin nelinkertainen, kun teet tämän, kun joutut tämän konservatiivisuuden puolueellisuuden uhriksi.

Brett McKay: Ja meistä voisi tulla konservatiivisempia ympäristömme perusteella. Luulen, että he ovat tehneet ... Korostit tutkimuksia, kun osakemarkkinat laskevat, ihmiset lopettavat sijoittamisen markkinoille. He saattavat jopa myydä ja he vain panevat kaiken rahaksi, joukkovelkakirjoiksi tai kullaksi tai mihin tahansa, ja se johtuu vain siitä, että ryhmä päätti, että osakekanta ei ole yhtä arvoinen kuin luulimme sen olevan.

Daniel Crosby: Joo. Se on kiehtovaa, koska yksi suurista töistäni tällä hetkellä kehittää tätä osakemarkkinoiden teknistä simulointia, pohjimmiltaan osakemarkkinapeliä, joka seuraa ihmisten käyttäytymistä ja yrittää tehdä johtopäätöksiä siitä, miten estää heitä tekemästä huonoja päätöksiä. Mitä näet yhä uudestaan ​​ja uudestaan, ihmiset tekevät aivan päinvastoin kuin mitä heidän pitäisi tehdä. Kun osakemarkkinat ovat nousseet vuosia kerrallaan, he sanovat: 'Okei, nyt otetaan riski.' No, juuri sillä hetkellä se on riskialtista kuin koskaan. Sitten kun markkinat kaatuvat, he menevät: “Okei. Otetaan riski pöydältä. '

Howard Marks, tämä miljardööri-kuuluisa sijoittaja, kutsuu tätä riskin vääristymäksi, eli riski tuntuu eniten silloin, kun sitä on vähiten, ja se tuntuu vähiten silloin, kun sitä on eniten. Se on jälleen hankala paradoksi, mutta melkein sillä hetkellä, kun alat tuntea olosi turvalliseksi, sinun pitäisi alkaa huolehtia, ja juuri kun olet parhaimmillaan, sinun pitäisi alkaa ottaa riskiä.

Brett McKay: Mutta asia on kuitenkin vaikea ymmärtää. Et tiedä. Se on kuin, okei, tuleeko se ... Tämä ralli, jonka olemme käyneet, meillä oli käymässä iso pulmamarkkinat… Se alkoi laskea heinäkuussa. Olet kuin: 'Voi, pitäisikö minun myydä nyt? Onko tämä asia? ”

Daniel Crosby: Joo, se on ehdottomasti. Asia on, että se ei koskaan tunnu turvalliselta. Kun katsot yli sata vuotta S&P: stä tai Dowista, on aina ollut syytä olla sijoittamatta. Katsot Warren Buffettin elinaikaa, jossa hän on lisännyt varallisuuttaan niin ylelliseltä, että on ollut lukuisia maailmansotia. Flunssan taudinpurkauksia on ollut. On ollut pandemioita. Juuri on ollut poliittisia skandaaleja. Aina on aina syytä huoleen, ja ajattelemme aina, että aikamme on tavallaan ainutlaatuisen huono.

Tämä on etenemistä. Täällä luulen, että yksi suurimmista työkaluista käyttäytymissijoittajan arsenaalissa on automaatio, vain mahdollisuus viedä päätöksentekoprosessi pöydältä, jolla on joitain vankkoja sääntöjä johdonmukaisesta sijoittamisesta, näiden sijoitusten eskaloinnista tulojesi kasvaessa ja rehellisesti sanottuna vain huolta tärkeämmistä asioista, koska elämä on paljon enemmän kuin asiat, joista puhumme tänään. Mitä nopeammin voit automatisoida nämä asiat, sitä onnellisempi olet ja rikkaampi.

Brett McKay: Selvä. Voit torjua konservatiivisuutta asettamalla investointisi autopilotille.

Daniel Crosby: Joo joo. Laita se autopilotille. Toinen asia, jonka voit tehdä, on poistaa menetyspelko. Puhun kirjassa Hyundai-autovalmistajaohjelmasta suuren taantuman aikana. Autonvalmistajat tuhoutuivat, ja Hyundai sanoo: 'Mitä voimme tehdä myydäksemme autoja tässä kauheassa ympäristössä?' He aloittivat ohjelman, joka sanoi: 'Osta Hyundai, ja jos menetät työpaikkasi, ostamme sen takaisin hintaan. Aiomme ostaa sen takaisin hintaan. ' Heillä oli 8 prosentin nousu sinä vuonna kamalilla markkinoilla. Kaikki muut tapettiin, ja myynti nousi tuona vuonna 8%, koska otit pahimman mahdollisen tilanteen pois pöydältä.

Tämän minä ja vaimoni teemme. Kun olemme ylittäneet erään ensimmäisen merkittävän virstanpylvään, ensimmäisen merkittävän taloudellisen virstanpylvään, sanoimme: 'Katsokaa, emme halua palata takaisin tästä paikasta.' Joten meillä on ämpäri rahaa turvasäiliössä, ja se ei suoranaisesti saa markkinoiden tuottoa. Se on tulossa 2,50, 3% ja on ollut pari vuotta. Mutta se auttaa meitä nukkumaan hyvin yöllä, ja se poistaa menetyksen pelon, jotta voimme olla aggressiivisempia joidenkin muiden varojemme kanssa. Se on toinen iso.

Sitten lopuksi, lykkää. Paljon vähemmän todennäköisesti luotamme status quoon tai teemme sen, mitä aina on tehty, jos nukumme siinä. Olemme noin 30% vähemmän todennäköisiä, että otamme vain oletusasetuksen, jos otamme vain päivän, ajattelemme sitä. Älä koskaan saa finanssimyyjän painostusta. Älä koskaan tee isoa päätöstä rahasi suhteen kiireellä. Ota aina se päivä, 24, 36 tuntia nukkumaan siinä, ajattele sitä, ja olet paljon vähemmän todennäköisesti joutuva tämän saaliiksi.

Brett McKay: Joo, ämpäristrategia kuulostaa Nassim Talebin barbellistrategialta.

Daniel Crosby: Joo.

Brett McKay: Missä meillä on, sinulla on yksi, 10% vain CD-levyissä, joukkovelkakirjoissa, turvallisin asia mitä sinulla mahdollisesti on. No, enimmäkseen se on CD-levyissä ja joukkovelkakirjoissa. Sitten käytät 10% ottamaan… Hän on hedge-rahastopoika, joten hän ottaa suuria riskejä. Haittapuoli on tosin haittapuoli. Mutta ylösalaisin on todella hieno, jos se toimii.

Daniel Crosby: Joo. Joo, siinä on todella jotain. Käytän tavallaan kolmea ämpäriä. Minulla on turvasäiliö, markkinakauha ja sitten eräänlainen laukaisu-valot-sammutus, ajaa-Bentley -päivän ämpäri. Nämä ovat tavallaan minun kolme. Mutta se turvasäiliö on niin mielenrauhaa. Jälleen matemaattisesti se ei ole optimaalista. Saan siitä optimaalista tuottoa, mutta yksi niistä asioista, jotka opit käyttäytymissijoituksia opiskellessasi, on paras salkku, johon voit tarttua.

Brett McKay: Puhutaan huomiosta. Kohteet, joihin kiinnitämme huomiota maailmassa, voivat vaikuttaa päätöksiimme. Kuinka niin?

Daniel Crosby: Joo. Huomio koskee kaikkea tätä inhimillistä taipumusta sekoittaa pelottavaa ja outoa, elävää ja uutisarvoista todennäköiseen. Typerin esimerkki, jonka mainitsen kirjassa, oli se, että monta, monta kertaa enemmän ihmisiä kuoli viime vuonna itsensä tekemisen jälkeen kuin kuoli haihyökkäyksissä, ja silti olemme hyvin peloissamme haista, emmekä kaikki pelkää itsensä tekemistä. . Se johtuu siitä, että emme vain ajattele maailmaa todennäköisyysperusteisesti. Yöuutisissa kuulemamme asiat pelottavat meitä. On todennäköistä, että sinä ja minä kuolemme syöpään, sydänkohtaukseen tai mihin tahansa, ja silti, tässä olemme huolissamme terrorismista ja kaatumisesta Boeing 737 -laitteessa ja kaikenlaisista tilastollisesti epätodennäköisistä asioista. Aion kuitenkin mennä syömään hampurilaista tänä iltana ja tuoda itseni lähemmäksi jotain, joka on todennäköisesti sydänkohtaus.

Osa käyttäytymissijoittajaksi tulemista on oppimista ajattelemaan peruskorkoina, ajattelemaan termeinä ja arvioimaan todennäköisyyttä ehdoilla, joilla se todella tapahtuu, eikä vain ehdoilla, joilla voit muistaa sen.

Brett McKay: Kuulostaa siltä, ​​että huomio voi tartuttaa sijoituksemme, jos muistat vain tapahtuvat huonot asiat. Jos olet tuhatvuotinen, muistat vain suuren taantuman. Olet kuin: 'No, se on perseestä. En aio investoida enää osakkeisiin. ' Jos olet suurin sukupolvi, muistat suuren masennuksen ja sano: 'No, aion laittaa kaikki rahani patjan alle.' Mutta sivuutat kaikki muut ajat, joissa osakemarkkinoilla oli hienoa.

Daniel Crosby: Joo. Se on aivan upea esimerkki. Katsot minua kaltaista. Pääsin koulusta vuonna 2008. Saan ensimmäisen isopoikani työpaikan vuonna 2008, aloitan säästämisen ja heti se vain murskataan. Välittömästi mikä tahansa niukka summa, jonka olin asettanut sivuun, puolitettiin suuren taantuman vuoksi. Psykologiassa on jotain, jota kutsutaan ensisijaisuudeksi ja äskettäiseksi vaikutukseksi, jossa meillä on parempi muisti tapahtumista, jotka tapahtuivat meille alkuvaiheessa ja myöhässä. Meillä on taipumus olla liikaa vaikutteita asioista, jotka tapahtuivat varhaisessa sijoituselämässämme, ja asioista, jotka ovat tapahtuneet viime aikoina.

Ajattelet viime vuoden viimeistä vuosineljännestä, meillä oli niin hämärä markkinat marraskuussa ja joulukuussa. Joku minun ikäisistäni viime vuoden viimeisellä neljänneksellä menee: 'No, katso, pääsin markkinoille. Minua murskattiin. Täällä sitä taas ollaan. Se murtuu. Kaikki nämä tyhmät markkinat ovat laskeneet. Se on huomiota työssä, ovatko nämä suuret korkean profiilin tapahtumat pysyneet mielessämme ja uhkaavat elämää suurempia kuin todelliset luvut ja todellinen todellisuus.

Brett McKay: Kuinka voitat sen?

Daniel Crosby: Siellä on tämä peruskorkojen idea, joka suunnittelee vain todennäköisyyksien ympärille. Jos tarkastelet joitain markkinoiden todennäköisyyksiä, markkinat ovat viimeisten 35 vuoden aikana laskeneet keskimäärin 14% vuodessa. Keskimäärin nosto on ollut jonkin aikaa vuodessa huipusta 14 prosentin syvyyteen, ja silti joka kerta, kun markkinoilla on 8 tai 9 prosentin lasku, CNBC: llä on Markets in Turmoil special, me '' hermostunut kuin emme ole koskaan ennen nähneet tätä, ja se tapahtuu yhtä säännöllisesti kuin joulu ja syntymäpäiväsi. Se tapahtuu koko ajan. Se johtuu siitä, että ihmiset ovat unohtaneet peruskorkon.

Luulen, että yksi asioista, joista on tehtävä, on tullut hieman markkinahistorioitsija, tietääksesi miltä keskiarvo näyttää, koska ajattelen tätä myös avioliiton kanssa. Jos kysyt jonkun hääpäivänä, eikä sinun todellakaan pitäisi tehdä tätä, mutta jos kysyt jonkun hääpäivänä: 'Mikä on todennäköisyys erota?' Jos he ovat rehellisiä kanssasi, heidän pitäisi sanoa: 'No, 50-50.' Emme kuitenkaan ajattele noilla termeillä, ja koska emme ajattele noilla termeillä, emme valmistaudu riittävästi emmekä ehkä kohtaa avioliittoa sen ansaitsemalla huolella ja hoidolla. Sama pätee markkinoihin. Jos tiedämme kertoimet paremmin, tiedämme paremmin, miten reagoida. Markkinahistorioitsijaksi tuleminen ja näiden peruskorkojen noudattaminen on erittäin tärkeää.

Brett McKay: Ehkä nauhoitat taulukon perushinnoista tietokoneen vieressä, joten jos teet päätöksen, tarkastelet sitä ensin.

Daniel Crosby: Joo. Luulen, että on vain muutama asia, joka on tiedettävä. Markkinat ovat yleensä nousussa. Markkinoilla on taipumus olla noin kaksi päivää jokaista päivää kohti. Jos sinulla on alaspäivä tai jopa alas vuosi, se ei ole niin harvinaista. Se tapahtuu noin kolmasosa ajasta. Se ei ole tekosyy sinun poistua kurssilta. Keskimääräiset karhumarkkinat ovat noin puolitoista - kaksi vuotta pitkiä, ja niillä on noin 37 prosentin tappio, pääoman tuhoutuminen. Mutta lupaan teille, että seuraavan kerran, kun markkinat laskevat 30%, ihmiset ajattelevat sen olevan nolla. Emme ymmärrä peruskorkoja. Emme ymmärrä historiaa. Emme ymmärrä, mikä on normaalia, ja koska emme ymmärrä, mikä on normaalia, kaikki näyttää meille pelottavalta. Rakastan ideaasi, että sinulla on vain muistikortti, jossa on muutama näistä perusasioista, ja pidä se siellä.

Brett McKay: No, mainitsit juuri jotain, jonka ajattelin olevan hyödyllinen, koska älä tarkista salkkuasi joka päivä, koska huomaat, että se nousee ja laskee, se laskee enemmän, se on menee ylös. Ehkä kerran kuukaudessa, ehkä kerran neljännes.

Daniel Crosby: Joo. Mielenkiintoista on, että mitä kauemmin voit mennä tarkistamisen välillä, sitä todennäköisemmin olet ylhäällä, koska jos tarkastelet tiettyä päivää, markkinat ovat noin 60% ajasta ja 40% ajasta. Katsot mitä tahansa vuotta, se on noin 66, 33. Katsot mitä tahansa 10 vuoden jaksoa, luulen, että Yhdysvaltojen historiassa on ollut vain yksi liikkuva 10 vuoden jakso, jossa markkinat olivat laskussa. Mitä kauemmin voit mennä katsomisen välillä, sitä paremmin sinulla on. Yksi asioista, joka tosiasiallisesti vahingoittaa suuresti jokapäiväisiä sijoittajia, on se, kuinka helposti voimme tarkistaa tilimme nyt. Jopa 20 vuotta sitten joudut odottamaan neljännesvuosittaista tiliotetta, ja nyt voit tarkistaa tilisi 15 kertaa päivässä, ja tiedän, että monet ihmiset tekevät.

Haastava asia on yksi käyttäytymisrahoituksen havainnoista, tästä Daniel Dahneman voitti Nobel-palkintonsa, sillä tappio satuttaa kaksi ja puoli kertaa enemmän kuin voitto tuntuu hyvältä. Jos markkinat laskevat päivittäin 40% ajasta ja sattuu kaksi ja puoli kertaa enemmän kuin 60%, tuntuu siltä, ​​että se on laskenut 90% ajasta. Todellisessa mielessä, jos tarkistat sen päivittäin, tuntuu siltä, ​​että menetät aina rahaa, vaikka näin ei ole.

Brett McKay: Hyvä on, joten älä tarkista salkkuasi joka päivä tai 15 kertaa päivässä. Tunne, puhuimme alussa hieman tunteista, vihaisuudesta, nälkäisyydestä, ripustuksesta, janoisuudesta, onnellisuudesta, surusta. Se voi kaikki vaikuttaa päätöksisiimme. Outoa tunteiden kanssa, vaikka on ollut tutkimuksia, jotka osoittivat, että puhut tästä kirjassa, me todella tarvitsemme tunteita päätöksenteossa. Kuinka voit tehdä päätöksiä lieventämällä tunteiden haittoja? Koska tarvitset niitä, eikö?

Daniel Crosby: Joo. Joitakin mielenkiintoisia tutkimuksia, joista mainitsen kirjassa, kerroit puheista siitä, kuinka ihmiset, joiden aivojen emotionaaliset prosessointikeskukset olivat vahingoittuneet, eivät voineet päättää haluamansa jäätelön makua, eivät kyenneet selvittämään minkä värin he sopivat halusi käyttää sitä päivää. He eivät voineet tehdä edes hyvin erilaisia ​​puutarhalajikkeita koskevia päätöksiä, koska tutkijoiden mielestä yksinkertaisimmassakin päätöksessä on emotionaalinen substraatti. Jopa yleisimmällä päätökselläsi on emotionaalinen perusta, joka on tärkeä ja ohjaa päätöksitämme.

Tunteista ei päästä eroon kokonaan, mutta kiehtovaa on, että he havaitsivat, että nämä ihmiset, jotka eivät voineet valita suosikki jäätelön makua, olivat todella suuria pelaajia ja suuria sijoittajia, koska he lähestyivät sijoittamista ja uhkapelejä tiukasti matemaattisesta paikasta. Heidän päivittäisissä päätöksissään ei ollut tunteita, mutta myöskään kukaan ei ollut mukana heidän sijoituspäätöksissään. He voittivat ihmisiä, joilla on normaali aivotoiminta, joten aivovaurion omaavat ihmiset tekivät paremmin kuin sinä tai minä taloudellisten päätösten tekemisessä.

Avain minuun on emotionaalisten ääripäiden välttäminen. On lyhenne, jonka olen varastanut 12-vaiheisesta HALT-ohjelmasta, joka tarkoittaa nälkäistä, vihaista, yksinäistä tai väsynyttä. AA: n tai tuntemattomien huumausaineiden tai minkä tahansa 12-vaiheisen ryhmän neuvoja on välttää tekemästä tärkeä elämänpäätös, kun olet nälkäinen, vihainen, yksinäinen tai väsynyt. Täytä valitsemasi tunteet. Sanoisin saman investoinneista. Jos olet pelokas, jos olet ahne, jos olet innostunut, kaikki nämä ovat huonoja paikkoja. Hyvä sijoittaminen on erittäin tylsää, joten jos löydät itsesi näistä kohonneista mielialoista, se ei ole hyvä paikka olla tekemättä mitään rahallasi.

Brett McKay: Puhuimme kaikista sosiologisista, fysiologisista, psykologisista asioista, jotka estävät meitä tekemästä hyviä päätöksiä, ja puhuimme joistakin ratkaisuista, ja ratkaisut ovat hyvin yksinkertaisia. Tämä luomasi kehys on perusasiat ja tiedämme, mutta nyt sitä tukee tiede. Monipuolista, automatisoi, älä tarkista sitä liian usein, äläkä tee päätöksiä emotionaalisesti.

Daniel Crosby: Joo. Tässä kiehtovaa tässä on se, että kirjoitat 300-sivuisen kirjan, luet lukemattomia artikkeleita ja sitten lopuksi, 'Okei, tässä mitä teet. Automatisoit. ' Yksinkertaiset säännöt voittavat ihmisen harkinnan 94% ajasta. Saat neuvonantajan, koska noin 10% maailmasta on mielestäni niin kurinalaista, että he voivat tehdä nämä asiat yksin. Nuo ihmiset ovat olemassa, mutta useimmat ihmiset tarvitsevat jonkun pitämään kättään ja estämään heitä tekemästä kourallista tyhmää päätöstä. Hallitset palkkioita, yrität olla yliaktiivinen ja sinulla on alhainen liikevaihto, monipuolistat. Joillakin tavoin ehdotukset ovat huomattavan seksittömiä, mutta jälleen kerran se, missä määrin tämä kaikki on outoa tavalla monimutkaista, edellyttää yksinkertaista lähestymistapaa.

Brett McKay: No, mainitsit neuvonantajat. Sinulla ja minulla oli todellisuudessa puhelinkeskustelu pari viikkoa sitten tästä, ja kysyin, kuka on sellainen henkilö, jonka pitäisi saada neuvoja? Ja sanoit, että se on joku, joka todennäköisesti tarvitsee apua käyttäytymiseen liittyvissä asioissa. Ei ole niin paljon mihin sijoittaa, kun joku kertoo heille mihin todella sijoittaa. He saattavat tehdä niin. Mutta se on enemmän kuin tarvitset neuvonantajaa varmistaaksesi, että pidät kiinni suunnitelmasta ja teet sen, mitä sinun pitäisi tehdä.

Daniel Crosby: Joo. Varallisuuden laeissa, Varallisuuden lait, toinen luku on nimeltään Tarvitset taloudellisen neuvonantajan, mutta ei ajattelemaasi syystä. Tuossa luvussa esitän, että paras, paras ja paras taloudellisen neuvonantajan käyttö on pelastaa sinut tehokkaasti itseltäsi. Ja tutkimus osoittaa, että ihmiset, jotka työskentelevät neuvonantajan kanssa keskimäärin 2-3% paremmin vuodessa kuin ne, jotka eivät, ja tämä on tonni rahaa. Joten 3% vuodessa kaksinkertaistaa varallisuutesi pitkällä sijoitushorisontilla.

Se on kuitenkin hankalaa, koska vilpittömästi jokin automatisoitu palvelu, kuten Betterment tai muu robo-neuvonantaja, antaisi sinulle monissa tapauksissa samat ehdotukset kuin taloudellinen neuvonantaja murto-osalla kustannuksista, mutta kysymys, jonka sinun on oltava todella julma rehellinen itsesi kanssa on, onko automaattinen palvelu, pitävätkö varojen kohdentamista koskevan kirjan lukeminen minut paikoillani, kun markkinat repivät kasvoni pois? Useimmille ihmisille vastaus on vilpittömästi. Oikean asian tuntemisen ja sen tekemisen välillä on todella, todella heikko korrelaatio.

Rakastan tuoda esimerkin ravintomerkinnöistä elintarvikkeissa. Aloimme merkitä kaikki ruokamme noin 28 vuotta sitten, ja siitä lähtien, siitä lähtien, kun meillä on ollut täydellinen tieto kaloreista, rasvoista, natriumista ja sokerista ja kaikesta muusta kaikesta, mitä laitamme ruumiillemme, liikalihavuus kaksinkertaistuu, sairas liikalihavuus kolminkertaistuu, koska tieto on vain heikko käyttäytymisen ennustaja. Vaikka tiedätkin kuinka sijoittaa, vaikka sinulla olisi järkevä omaisuuserien allokointi, kykynsä pysyä kiinni kyseisestä allokaatiosta on paljon ennakoivampaa siitä, saavutatko tavoitteesi vai ei, kuin tiedät, mikä on hyvä allokaatio.

Brett McKay: Se muistuttaa minua, en tiedä, onko tämä menossa loppupäässä, mutta olen lukenut uudelleen Oidipus Rexin, kreikkalaisen tragedian, ja ajattelin sen olevan mielenkiintoinen. Oidipus tiesi tappavansa isänsä ja menevänsä naimisiin äitinsä kanssa. Hän tiesi sen. Siksi hän lähti kotikaupungistaan. Mutta hän teki sen joka tapauksessa, koska hän vain vihastui ja tappoi kaverin, vanhemman kaverin. Hänen ei olisi pitänyt tappaa ketään, mutta hän tappoi. Se on hieno esimerkki. Nämä jutut ovat olleet olemassa kauan. Voit tietää nämä jutut, mutta silti huijaat ne.

Daniel Crosby: Joo. Näin eräänä päivänä avioliiton uskottomuudesta. Se on noin 40% ihmisistä huijata kumppaneitaan. Jos kysyisit noilta ihmisiltä: 'Hei, oliko se yhdenmukaista arvojesi kanssa? Oliko se asia, jonka halusit tehdä? ' he kaikki sanoisivat sinulle ei tai melkein kaikki. On vain uskomatonta, kuinka vähän koulutusta tehdään. Se on todella masentavaa. Kun aloitat taloudellisen lukutaidon aloitteiden tutkimisen, se on masentavaa kaverina, joka kirjoittaa kirjoja, jotka yrittävät kouluttaa ihmisiä rahanhallinnassa ja mitä tehdä varallisuudellaan. Oikeastaan ​​mielestäni koulutus on välttämätöntä, mutta ei riittävää. Seuraava asia, mitä sinun tarvitsee tehdä, on perustaa rakenteet, olivatpa ne sitten automatisoituja tai neuvonantajia, jotka auttavat pitämään sinut kurssilla. Koulutus kertoo, mitä kurssia haluat jatkaa, mutta tarvitset jonkinlaisen sitoutumislaitteen, joka pitää sinut kurssilla, ja se tulee olemaan paljon parempi ennustaja.

Brett McKay: Haluat olla kuin Odysseus ja sitoa itsesi mastoon.

Daniel Crosby: Kiinnitä itsesi mastoon, täytä korvasi mehiläisvahalla aivan kuten Odysseus.

Brett McKay: Ole hyvä. Pidän siitä, kuinka saimme kreikkalaisia ​​täällä vähän. No, Daniel, minne ihmiset voivat mennä oppimaan lisää työstäsi?

Daniel Crosby: Pari paikkaa. Minulla on oma podcast nimeltään Standard Deviation. Olen aktiivinen Twitterissä @danielcrosby ja paljon LinkedInissä, tohtori Daniel Crosby. Ja löydät kirjat Amazonista.

Brett McKay: No, Daniel Crosby, kiitos ajasta. On ollut nautinto.

Daniel Crosby: Ilo on minun puolellani.

Brett McKay: Vieras tänään oli Daniel Crosby. Hän on kirjoittanut kirjan The Behavioral Investor. Se on saatavana osoitteessa amazon.com. Katso myös näyttelyilmoituksemme osoitteesta aom.is/behavioralinvestor, josta löydät linkkejä resursseihin, jossa voit syventää tätä aihetta.

No, tämä yhdistää toisen AoM-podcast-version. Tutustu verkkosivustollemme artofmanliness.com, josta löydät podcast-arkistomme sekä tuhansia artikkeleita, jotka on kirjoitettu vuosien varrella henkilökohtaisesta taloudesta, fyysisestä kuntotavasta, kuinka olla parempi aviomies, parempi isä. Ja jos haluat kuulla Manliness-taiteen ilman mainoksia jaksot, voit tehdä sen Stitcher Premium -palvelussa. Hanki ilmainen kuukauden Stitcher Premium. Rekisteröidy osoitteessa stitcherpremium.com. Käytä tarjouskoodia Manliness. Kun olet rekisteröitynyt, lataa vain Stitcher-sovellus iOS: lle tai Androidille ja aloita nauttia mainoksettomasta Art of Manliness -kokemuksesta. Jos et ole vielä tehnyt niin, kiitän sitä, jos otat minuutin antamaan meille arvostelu iTunesista tai Stitcheristä. Se auttaa paljon, ja jos olet jo tehnyt niin, kiitos. Harkitse esityksen jakamista ystävän tai perheenjäsenen kanssa, jonka luulet saavan siitä jotain.

Kuten aina, kiitos jatkuvasta tuesta. Ensi kerralla tämä on Brett McKay, joka muistuttaa sinua paitsi AoM-podcastin kuuntelemisesta, mutta myös kuullun toteuttamisesta.